房地產(chǎn)信托基金之五
來源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2005-04-04
房地產(chǎn)信托基金之資產(chǎn)運(yùn)用
美國是世界上最早成立房地產(chǎn)專業(yè)投資基金的國家之一，其資產(chǎn)運(yùn)用范圍廣泛、形式靈活，既能用于消費(fèi)目的，也能用于投資目的。其中，以資產(chǎn)運(yùn)營目的的房地產(chǎn)信托基金(REITs)為投資主流，在不進(jìn)行房地產(chǎn)項(xiàng)目直接設(shè)計(jì)、建造的情況下，房地產(chǎn)信托基金直接買賣、出租房地產(chǎn)資產(chǎn)，由產(chǎn)生收益作為基金回報(bào)。進(jìn)一步說，根據(jù)房地產(chǎn)信托基金(REITs)資產(chǎn)運(yùn)用的差異，大體將房地產(chǎn)信托基金分為以下三類：
第一類為權(quán)益型REITs，屬于直接投資，并擁有房地產(chǎn)，靠經(jīng)營房地產(chǎn)來獲得收入。權(quán)益型REITs的投資組合根據(jù)其經(jīng)營戰(zhàn)略的差異有著很大不同，但通常主要有購物中心、公寓、辦公樓、倉庫等收益型房地產(chǎn)。投資收益不僅來源于租金收入，還來源于房地產(chǎn)的增值收益。
此外，也存在“有限期限權(quán)益型REITs”，主要指在某一確定期限內(nèi)購買和經(jīng)營房地產(chǎn)，期滿時(shí)將所有資產(chǎn)出售以償付債務(wù)，并將剩余收益分配給股東投資者。
第二類稱為抵押型REITs，主要以金融中介的角色出現(xiàn)，進(jìn)行類似銀行房地產(chǎn)貸款的融資業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)信托基金將所募集資金用于發(fā)放各種房地產(chǎn)抵押貸款，收入主要來源于發(fā)放抵押貸款所收取的手續(xù)費(fèi)和抵押貸款利息，以及通過發(fā)放參與型抵押貸款所獲抵押房地產(chǎn)的部分租金和增值收益。
第三類為混合型REITs，顧名思義即兼有前面提到的兩種業(yè)務(wù)，具有二者的雙重特點(diǎn)，不僅進(jìn)行房地產(chǎn)權(quán)益投資，還可從事房地產(chǎn)抵押貸款。通過多元化投資，選擇各種不同的房地產(chǎn)證券及不同地區(qū)、不同類型的房地產(chǎn)項(xiàng)目和業(yè)務(wù)進(jìn)行投資組合，有效地降低風(fēng)險(xiǎn)，取得較高的收益。
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